景气谷底应该给予适当的高估值，尤其是一些被错杀子行业和有区域优势的子公司，能够迅速恢复或者重觅发展良机。油价回复到了80美元/桶以下，而国际煤炭价格也应声向下，全球经济衰退和强烈需求减弱预期给实体经济带来了冲击，虽然目前来看只有钾肥价格依旧坚挺，但是在化肥行业整体疲软的过程中并不一定能长久独善其身。
对化工各子行业来说，把握眼前不如放眼未来，而可能的投资思路应当集中在以下几个方面：受宏观经济和出口下滑不明显的必需消费品和资源类行业；在国家可能的降息周期中直接和间接受益的子行业；未来增加内需和加大投资中可能受益的子行业；被行业整体错杀并能够恢复盈利能力的区域性子公司；个别子行业整合带来的整体性机会。
工业企业数据：1－8月份工业企业数据表明，非弹性需求行业如化肥农药等依然保持了较好的利润增长和盈利水平，而可选消费方面则出现了较大滑坡。
虽然工业企业前8月的累计数据表明化肥和农药行业表现强劲，但是进入9月份以来，肥料关税的上调，供大于求的尴尬，再加上原油等原材料价格的走弱，直接导致了氮肥磷肥价格的大幅度下调和企业停产，未来几个月化肥行业整体盈利能力有待观察，同样地，下半年开始草甘膦价格的急速下跌直接影响了整体农药行业的景气。但是油价下行反过来又减少了部分行业的生产成本，如农药、聚氨酯、合成橡胶和合成纤维等，不过汽车销量的持续下滑反应了购买力的下降，而消费持续恶化也使得本来就供大于求的化学化纤类产品更是雪上加霜，综合来看，接下来的3个月并不乐观..相信在大量的救市救经济政策的出台和全球警灯开启之后，复苏的步伐或许正渐行渐近，机会稍纵即逝，部分化工股的估值水平已降到历史低点，而基本面已经严重的脱离股价，虽然目前除了钾肥行业一支独秀外，并没有特别好的投资标的，但是在弱市下需要把握并理顺未来行业可能的走势和进展，静待黎明。
油价回到了80美元/桶，而国际煤炭价格也应声向下，全球经济衰退和强烈需求减弱预期给实体经济带来冲击，为国民经济提供基础原材料的化工行业也深受影响。需求减弱、油价下跌带动化学品价格整体下滑，价格下滑引发的市场观望慎购情绪造成需求阶段性进一步减弱，从而加速产品价格下跌，目前来看只有钾肥价格依旧坚挺。基础化工行业全面景气下滑已是事实，由于多数大宗产品受成本牵制，在需求下降的窘境下，利润率低下甚至部分子行业已出现大面积亏损。
化学品价格下跌，行业景气度下降的幅度和时间尚待进一步观察，处于产业链中下游的行业在前期原材料价格持续上涨过程中利润已被严重挤压，现阶段的原材料价格下跌对缓解企业巨大的成本压力有着重要作用。
上期“静待行业趋势明朗”中我们指出在原油回落的过程中，化工各子产业和公司之间会逐步迎来分化，短期策略延续“资源＋必需消费品”的主题思想铺展开，针对成本推动型产品和供需失衡型产品进行再分解。目前来看，对化工各子行业来说，把握眼前不如放眼未来，下面理出几条投资思路以供参考：
1，受宏观经济和出口下滑不明显的必需消费品和资源类行业；2，在国家可能的降息周期中直接和间接受益的子行业；3，未来增加内需和加大投资中可能受益的子行业；4，被行业整体错杀并能够恢复盈利能力的区域性子公司；5，个别子行业整合带来的整体性机会；
相信在大量的救市救经济政策的出台和全球警灯开启之后，复苏的步伐或许正渐行渐近，部分化工股的估值水平已降到历史低点，在目前行业景气快速下滑过程中，虽然除了钾肥行业一支独秀外，并没有特别好的投资标的，但是在弱市下需要把握并理顺未来行业可能的走势和进展，静待黎明。
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